後 ICO 時代,矽谷怎麼看加密貨幣的未來?

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中國央行等六部委 9 月 4 日下午聯合發佈《關於防範代幣發行融資風險的公告》,ICO 比特幣監管的腳步終於落地。公告指出,代幣發行融資本質上是一種未經批准非法公開融資的行為,涉嫌非法發售代幣票券、非法發行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。ICO 為定性為非法融資,這也許有的確有這個產業良莠不齊的因素在裡面,但是就像《加密貨幣最具顛覆性的力量 》那篇文章所說那樣,也許加密貨幣動了金字塔模式最大操縱者的奶酪才是根本原因。ICO 也許要經歷陣痛,但 去中心化 的大勢依然不可阻擋。Founder Collective 對今後的走勢進行了 分析 。

加密貨幣市場泡沫不小。8 月稍早,CNBC 報導稱加密貨幣比特幣 ICO(initial coin offerings,首次公開代幣預售比特幣)已經為新創企業融資了超過 12 億美元,這已經超過了 2017 年的風投資金的活動——而且這數字已經至少超過 5 億美元。

我們暫且拋開那些炒作、暴發戶以及令人眼花繚亂的數字不談。先來看看幾件正在發生的重要(同時麻煩的)事情。

這些是矽谷私底下正在討論的事情。

1:風投資本正面臨生存威脅。
有模有樣的公司一家接著一家地登門(地點可能在沙丘路,大廳會擺著鮮花以及一堆從未碰過的報紙)造訪,你很難感受到那種緊迫性。這個低矮的辦公園區已經透過一波又一波的技術賺到了高額的回報。為什麼這次會有任何的不同呢?

除了匿名貨幣的隱含意義以及不可思議的技術可能性以外,加密貨幣也昭示了某樣非常重要的東西。市場對無縫接觸新項目以及不見頂峰回報的渴望近乎貪得無厭。ICO 的瘋狂是表明此需求最響亮的訊號。

在歷史上,風投資本對資源——也就是資金和資訊有著嚴格的控制。這種機制生效的時候就是很好的夥伴關係——對於創業者、VC 以及 VC 的資助者來說都是如此。

但如果任何人都有機會拿到到 10 倍以上的回報時(而且始終都可以變現),為什麼大家不能把可投資組合的 1-2% 投到加密貨幣裡面?機構(基金、養老基金等)對自己的 VC 組合就是這麼認為的——但我們大多數人並沒有足夠的資金以及影響力來成為最好基金(因此慢慢被超額訂購)的投資者。

而加密貨幣就提供了這樣的途徑。

SEC 的裁決有沒有障礙?絕對有。有沒有不好的玩家,逢高出貨的做法,以及最後變成無底洞的項目?當然。目前的 ICO 市場有沒有持續性?必須進行一些修正。不管是像網路泡沫那樣戛然而止,還是監管的逐步收緊(以及隨之而來的未上市交易),當前形式下的 ICO 市場都是難以為繼的。

但天機已經被洩露: 可達性和變現能力 ,在去中心化技術的支持下,對沙丘路的公司來說將是顛覆性的。

時代很快就要改變。

2:無限資源會帶來嚴峻挑戰。(機遇≠ 專注)
上週 Fred Wilson 的《資源約束》可謂是及時雨,他提出了中肯的告誡,直截了當地指出:

資源從來都不是成就偉業的限制性因素。

限制性因素是:

1、可作出正確決定並推動執行的好管理

2、知道該做什麼不該做什麼

3、玩自己的遊戲而不是別人的

他繼續指出資源往往會令 #2、#3 點困難得多。

當戰爭基金充足而賭注高昂時,我敢肯定你一定能找到一位不看其他成功企業在做什麼的 CEO。不幸的是,融資總額以及員工人數是唾手可得的指標。矽谷文化最有毒的元素之一就是休閒聚會時發生的社會過濾。「你現在又在幹什麼了?」「哦,沒意識到你也是創辦人…… 這次你的團隊又有多少人啊?」

產品開發有句格言叫做「不要抄襲你的競爭對手;你只能抄到產品,而不是初衷。」

對你的企業來說這個「初衷」就是你一開始——在你達到里程碑或者成功拿到大量資金之前創業的理由。要用你擁有的一切去守護你的初衷。

沒有了資源約束不僅會讓公司失去專注。還會從根本上改變動機。正如巴菲特的商業合伙人查理 · 蒙格指出的那樣:

在你想好動機之前,永遠別分心思考其他事。(Never, ever, think about something else when you should be thinking about the power of incentives.)

當你覺得沒有資源時,你的動機就是在資金更加的充足的別人搶走機會之前捷足先登。

當你說服某個好人離開自己很有前途的職業並且接受降薪 50% 時,你的動機是不要辜負他們的信任。

當現金結餘很少時你的動機是想辦法。坐上第一趟航班去達成交易。向早期客戶爭取更高的定價。

當你看到那堵牆正在快速襲來時會更容易說不並作出艱難抉擇。

3:加密貨幣的「Day 1」:還有大量工作和建設要做
現在還為時尚早。

慶典過後還留有殘餘的香檳,後者還在辦公桌和茶几上滴淌著。還沒有人開燈。天色漸漸照亮了辦公室,偌大的空間里只有幾張桌子。

這就是 ICO 之後的第一天。徹夜狂歡之後的那一天。新基金(約 1 億美元)正在默默地等著,等待著擁有私鑰的人到來。

第二天是停滯。接踵而來的是遠離主業,然後是一蹶不振,業績痛苦地下跌,然後是死亡。這就是為什麼我們要一直待在 Day 1 的原因。

——貝佐斯

這是第二天了嗎?

哪些機構會做留在 Day 1 需要做的工作?動機又該怎麼建立呢?

還是說許多作惡者會拿走自己的獎金,留下一個複雜的誘因結構吸引其他人繼續運作他們建起來的東西?

在矽谷這裡,一部分內幕人士對坐收 ICO 炒作和狂熱的漁利並不是那麼感興趣。相反地,他們私底下的討論話題是接下來會發生什麼。討論的是需要做什麼事情才能讓加密貨幣動能保持在 Day 1 的勢頭。

做法可以有若干形式:

基礎設施的許多支撐部分還需要建立(就像網際網路有很多底層協議一樣,去中心化的信任 web 也需要自己的底層協議)。

其中一些最好的建設者和思想家還有待弄清楚加密貨幣的「真相」。

核心協議開發本身還處在早期階段,還很不成熟。

目前的區塊鏈存在規模問題。

對於任何已經花了很多時間思考加密貨幣背後意義的人來說,有一件事情是很明確的:那就是 我們還看不到這項技術中最有意義的應用 。

4:開發和銷售這些會有多大變化?
我往往關注下一個平台是什麼…… 這些平台的策略以及形態對人類整體的發展歷程很重要。

——Reid Hoffman

我們有一個可能會是爆炸性的組合:規模大到不可思議的資金在尋找回報,非常早期的、很脆弱的平台,以及一點老式的公司建設訣竅。

許多加密貨幣專案——包括非常重要的一些專案在內——可能會更像 Linux 和維基百科那樣,而不是傳統的新創企業。

這會給下一代的「Red Hat」創造機會比特幣。解決現實世界的更大問題的新創企業——一家公司也許仍然是替大部分人解鎖價值的最佳工具。還有大量東西有待建設。

ICO 取代了財務面向的門檻,如果資金不再是限制,比特幣優良投資者的其他特質就會有更大需求:有耐心的利益關係者、跟難以企及的公司和人建立聯繫、幫助避免常見陷阱的建議。

即便協議去中心化了很多東西(包括協作)——中心化仍然會在其他地方形成。比方說,為了讓成千上萬的新冒出來的掛牌,你認為 Coinbase 要接收多少份 pitch 呢?

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